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市值一年涨三倍,演金店居然“不开店”? 中邮核心

时间:2021-04-27 03:25:08 作者:佚名

原标题:市值一年增长三倍,演金店居然“不开店”?

灵兽出版社

未来“小而多”的便利店业态会成为零食行业渠道布局的下一条竞争轨道吗?

作者/灰尘ID/灵寿客

▲这是灵兽的932原创文章

冰和火永远是两个世界。

起火的是小吃制造企业演金包子。1月22日,其股价直接上涨至123.53元——与2020年第一个交易日的36.01元相比,即使1月26日收盘时股价为110.7元,市值也在一年内增长了两倍。

冰是网络零食的代表品牌,三只松鼠。2020年12月31日,其市值跌至163亿元。虽然其市值在1月26日已升至187.47亿元,与去年5月19日的360多亿元相比,三只松鼠的市值在半年多的时间里几乎减半。

这是一个让资本市场大跌眼镜的非常有趣的现象:在疫情的阴影下,可以合理的说,电商在线名人中的零食品牌更占主导地位,但出乎意料的是,依托实体超市的零食厂商在业绩上一路跑赢大盘。

零食赛道的比赛挺有意思的。

据《灵兽》粗略统计,已上市a股的零食企业有13家,其中用户比较熟悉的有演金店、三只松鼠、洽洽洽食品、非常想你、来、好店等等。

这些企业分为不同的轨道。洽洽食品、优小姐、演金店属于“自主制造”类型,销售渠道多为连锁超市和经销商;来一芬,三只松鼠等。更喜欢“代工”生产模式,主要销售渠道是线下连锁店和线上电商。

根据2020年各企业最新财报显示,冒充“厂家”的茶茶食品和演金店2020年的收入和利润均有所增长,而“代工”生产的来一凡和三只松鼠则处于“增收不增收”的局面。

以2020年前三季度三只松鼠的表现为例,2020年1-9月,同期营业收入增长7.7%,达到72.31亿元,但净利润下降10.62%。

演金店市值飙升,很大程度上是因为其业绩增长超出了市场预期。

根据演金普资2020年度业绩预测,2020年净利润超过2.4亿,同比增长87.45%-103.07%,而前三季度报告公布的前九个月业务数据已经超过2019年度业绩。

会不会是零食行业的玩法变了?

一个

被称为“零食制造商”的演金商店并不是一家正宗的零食零售商,它更像是一家供应商。

与网上和连锁店的经营模式不同,演金店采用“超市主导+配送跟随”的营销网络,主要渠道是与沃尔玛、家乐福、大润发、欧尚、永辉、华润万家等国内大型连锁店的超级合作。

据演金浦子介绍,该公司已在中国各连锁码头安排了超过1.6万个“店内购物岛”,主要分布在华中、华南、西南和华东地区,并计划在2020年扩大到2.1万个。

演金店的主要产品是“演金店”和“豆先生”系列散装称重休闲食品。产品主要包括三大体系:休闲零食(豆制品、坚果、肉制品等。),休闲烘焙,干果。目前有300多个SKU的品牌。

对于2020年营收和利润激增的原因,严金普在业绩预测中解释说,“公司注重规模和效率,不断优化资源配置,成本和费用的管理和控制越来越良性。”

成本的不断优化可能是净利润激增的主要原因之一。

其中,从源头采购到初级加工再加工,最后包装销售到终端的产业规模发挥了显著作用:据公开信息,演金店拥有3家初级加工公司和4个农副产品生产基地,新开工的河南生产基地于2020年8月29日竣工投入使用。

在零食行业,相对于“自制”模式的另一种模式是“代工/贴牌”——三松鼠、来一芬、百草威等企业都不同程度地使用这种模式。其中,香草香精是演金店的主要客户之一,部分产品由演金店加工。

以“贴牌”和“贴牌”为主要生产加工方式的企业,具有前期成本较低,快速生产近千种零食品数百种的优势。这种“轻资产管理模式”显然效率更高。

正是由于这一点,三只松鼠正在迅速扩张。自2012年成立以来,产品数量已超过600种。

但代工并不意味着毛利率和利润更高。

业内人士认为,制造零食企业具有明显的“规模效应”。也就是说,随着时间线的延长,制造企业的生产规模接近形成,生产链和品类达到一定量后,盈利能力会迅速增加。

然而,如何扩大企业规模,保持“业绩”,并在后期实现稳定增长,仍然是对演金店等制造企业的考验。

2

受疫情影响,2020年实体业务受到冲击,导致以来一帆和三只松鼠为代表的零食企业“增收不增收”的困境。2020年前三季度,两家企业的收入均呈同比正增长,而利润增长率呈同比负增长。

这两家公司还有一个共同点就是“直营+连锁”的门店模式是主要的线下销售模式,但是加盟店的比例很高。

2021年1月18日,第一家三只松鼠自营联盟示范店登陆南京,并宣布自2018年起,三只松鼠的“联盟店”数量从0家增加到1000多家。

截至2020年12月25日,三只松鼠直接经营的门店有167家,也就是说三只松鼠加盟店约占门店总数的85%(注:同期数据未对比,有误差)。

2020年12月27日,来一帆宣布在中国开设第3000家店铺。未来来一帆直营店与加盟店的比例将达到1:3,即加盟店占总门店数的75%。

而高端零售连锁品牌好店的加盟店比例也达到了70%。截至2020年第三季度,共有2569家店铺。根据2019年年报数据,好店的直营店和加盟店比例达到70%左右(直营店718家,加盟店1698家)。

业内人士认为,在完善供应链体系的基础上,建立品牌连锁店模式,可以通过一站式购物体验,快速扩大店铺规模,提升品牌影响力。然而,在商店位置和成本方面仍然存在风险。

演金普资、茶茶食品等制造品牌主要依靠“直营超级+经销商”的线下销售模式。与连锁店不同,演金店减少了选址的压力,可以利用现成的渠道配送商品,并随着连锁店过度布局数量的增加而扩大市场规模。

疫情期间,线上电商销售受供应链影响受阻,线下店铺大多关门歇业,只有涉及民生的超市运营正常。演金店是靠尚超的客流量激增,导致其业绩在短时间内飙升,吃了一波“红利”。

直销商超会是零食行业线下运营的最佳解决方案吗?

受疫情影响,线下百货和连锁店受到不同程度的影响,但尚超受影响最小。这在一定程度上反映了直接运营者具有优越的抗风险能力和较强的客流稳定性。

然而,尚超的客运转化率并不高,即新鲜食品和日常食品等高频商品的流动不能直接带动“中低频”类别零食的销售。

相比之下,品牌连锁店功能更专业,购物体验更好,可以有效提高客流转化率。

另外,大型超市的品类很多,品牌在其中“脱颖而出”并不容易。演金店从2018年开始布局“中道”模式,希望提升品牌知名度。但是这种模式并没有在全国范围内推广,在华北地区还是和很多散装零食品放在同一个货架上,没有明显的标志。

专家认为,在制造企业品牌影响力不足的超市,“单一产品品类的规模效应”更为明显。也就是说,在同类产品重复的情况下,除了独特的品牌标识,还需要“大单产品”的支撑。

例如,瓜子是洽洽的主要食品,2018年葵花籽收入增长12.22%。2019年小幅提价后,收入同比增长17.54%。随着“瓜子”带给消费者的品牌认知度,茶茶食品将在一定程度上带动其他品类的销售,更容易为其“新产品”铺平道路,这可能会弥补尚超通道客流转化率低的劣势。

演金普子认为,小吃行业的核心竞争力是渠道导向,但最终产品才是王道。

目前,燕金普烘焙零食(含薯片)占2020年中期报告收入的32%;其次是鱼糜制品和肉(鱼)制品,分别占14.83%和12.64%。

演金店表示,“鱼糜制品是演金店创造的重点品类,并已开始产生影响。其次,河南工厂已经投产,将直接在华北地区供应烘焙产品,试图打造新的王牌产品。”

据了解,演金店每年始终保持20%-30%的产品迭代率。除了推出新产品,还针对大数据中销售业绩差、毛利率低的产品,改进工艺和配件。

在网上销售渠道方面,演金浦项否认电子商务是其发展的“短板”的观点,将演金浦项网上电子商务定义为制造企业的品牌电子商务。其主要功能是品牌推广、新产品试销、大数据分析、消费者行为洞察,不同于三松鼠等企业的网络营销模式。

无论是线上电商,线下连锁店,还是尚超中道,各行各业的玩家都在抢占各种渠道,所谓的“红利”可能已经瓜分完毕。

“演金店坚持全渠道发展战略,计划选择具有差异化和完整供应链的产品,并以定量形式安排全国便利店。”演金店对灵兽说。

每个人都可以变戏法,但聪明程度不同。那么,在未来,“小而多”的便利店业态会成为零食行业渠道布局的下一条竞争轨道吗?(灵兽传媒原著)

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