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原【见面直击】SMIC (00981-HK)预计成熟产能将继续满负荷,价格将与客户协商 网贷51

时间:2021-04-26 05:43:31 作者:佚名

原标题:【见面直击】SMIC (00981-HK)预计成熟产能将继续满负荷,价格上涨将与客户协商

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SMIC (00981-HK)管理层于2021年2月5日召开新闻发布会,公布2020年全年业绩和第四季度业绩,并在会上表示,2020年将是集成电路行业双喜临门的一天。一方面,疫情引发了住房经济,增强了人们对物联网的需求。芯片消费远远超出预期,各国半导体企业面临市场机遇。但由于地缘政治因素,产业链上下游动荡,全球半导体企业业务面临中断,也影响了整个行业的创新发展。

SMIC应该抓住今年难得的市场机遇,实现高速增长。然而,由于外部因素的影响,公司被迫调整其成熟的市场。在过去的几年里,公司在电源管理、超低功率射频、图像传感、指纹识别、特殊存储器等产品平台上,特别是在0.15 ~ 0.18微米、65 ~ 55 nm、45 ~ 40 nm等工艺节点上,已经达到行业水平。它在产品质量和客户服务方面具有很强的市场竞争力,提高了公司的盈利能力,高压驱动芯片的产量也在不断增长。

目前,铸造行业生产能力不足,尤其是对成熟工艺的需求仍然强劲。一方面需求在增长,另一方面产能扩张速度跟不上。去年,SMIC在天津工厂增加了3万片8英寸晶圆的产能,在北京工厂增加了2万片12英寸晶圆的产能,但仍未能满足客户的需求。预计公司成熟的产能将继续满载。

为了满足客户的需求,公司预计今年的资本支出为43亿美元,其中大部分将用于成熟工艺的扩展,一小部分将用于先进工艺、北京新合资项目的土建工程等。能力建设方面,公司计划今年将成熟12寸晶圆生产线扩大1万块,成熟8寸晶圆生产线不低于4.5万块。在实体名单的影响下,公司将考虑加强第一代和第二代FinFET多平台的开发和部署,以扩大平台的可靠性和竞争力。

管理层还表示,随着后智能手机时代的到来,市场对芯片的要求多样化,芯片种类繁多,变化巨大。面对供应链重组的机遇,公司将结合自身优势和特点,努力创新,探索更适合SMIC可持续发展的道路。

麦格理发布研究报告称,SMIC在2020年第四季度的表现基本符合预期,表现不佳。毛利率从24%骤降至18%,经营亏损远超预期。该行指出,华为上季度的负面影响大大拖累了SMIC,但其税前利润达到2.46亿美元,超出银行预期60%,由政府补贴、投资收益和外汇收益抵消。

麦格理认为,SMIC今年的收入指标比预期低17%,其毛利润目标也低36%。但目前并未改变预测,维持目标价20.5元,表现不及市场评级。

摩根大通(J.P. Morgan)发布了一份研究报告,指出SMIC去年第四季度的表现及其今年第一季度的指导方针、去年第四季度的收入及其今年第一季度的指导方针略好于预期,但其2021财年的指导方针略差于市场预期,主要是因为在美国实体上市后的不确定性。该公司计划将额外产能扩大至8英寸和12英寸晶圆,但仍不确定在现有限制下能否实施。

该行认为,公司的主要变量是先进工艺开发的困难、未来战略以及美国设备供应商能否获得向公司发货的批准等。,从而维持公司的降价评级和目标价20元。

此外,公司管理层在会上举行了问答会,回答了记者的提问。摘录如下:

问:目前公司产能非常紧张,如何向客户分销产品?

答:我们会优先保证战略合作伙伴和长期合作伙伴的需求,然后我们会尽可能与客户讨论暂时出现的短期需求。我们还关注过去几年我们与合作伙伴建立的信任,以及战略契合度。今后,我们将根据合作客户投入的R&D能力和SMIC客户新产品的预计布局来讨论这一结果。当然,我们会尽最大努力扩展并满足所有客户的需求。但是现在,如果你不能满足,我们就互相交流吧。

问:公司预计今年营收将增长中高个位数。但是基于包括海外媒体在内的其他一些媒体预计公司在2021年每季度都会有所增长,我想问一下,假设我们的设备包括我们的目的都能顺利进行,管理层对于年营收的预期增长目标是否略显保守?

因为现在已经是二月了,我们的供应商一直在告诉我们申请已经到了哪里,交货时间是什么时候。现在,我们用最可能的交货时间来推测今年的收入在增加。我们算了一下,今年开始突破的时候已经很晚了,所以这次自然延期了。其他公司可以发展得非常快。我不认为它遇到了SMIC的审查过程。

如你所见,我们今年第一季度的收入已经恢复到10亿美元以上,去年第三季度也是10亿美元,第四季度也不低。去年,我们的产能增长非常快,所以我们没有将去年的产能推迟到今年。今年头几个月,我们用光了去年全部的装机生产能力。然后每个季度收入都在10亿美元以上,然后再靠新产品打造。SMIC现在是一个所有成熟工厂都超负荷运转的状态,除了快速掌握生产能力。

问:因为市场缺乏产能,然后出现涨价的情况,公司目前有没有涨价的意向?

答:业内许多客户都认可SMIC。第一,我们尊重合同,有很强的合同精神。我们都尊重很久以前签订的协议,尤其是对我们的长期客户和战略客户。然而,SMIC也在进行产品变革和产能增长,市场也发生了变化,这也给了我们很大的讨价还价空间。我们的客户也完全理解SMIC的这一点。我们与客户讨论了提价事宜,因为我们想找到一些双赢的方法,但SMIC也完全尊重已签署的合同。

SMIC股价大幅下跌,今天上午开盘后继续下跌,下午交易量增加。截至下午收盘,该公司的股价目前为24.4港元,下跌10.62%,营业额为2.88亿港元,营业额为72.67亿港元。

作者:龚娜

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